国盛区块链 | 落地推动监管、美国SEC发布ICO新指引

摘要

落地推动监管进步，美国SEC发布新ICO监管指引。北京时间4月3日晚间，针对前一天加密创业公司TurnKey Jet提交的ICO问询信件，美国证券交易委员会（SEC）在回信中发布了ICO监管指引。SEC表示，TurnKey Jet需要按照《证券法》、《交易法》要求，提供并出售特定条件下使用的Token，无需将其注册为证券，SEC金融部也不会向SEC提请强制执行。SEC在官网上也更新了该内容。这是美国SEC发布的首份针对具体案例的ICO监管指引，也正是在区块链行业在落地应用探索的推动下的监管进步。美国证券交易委员会（SEC）为Token发行方发布新的监管指南，花费了近半年时间。虽然SEC成员发布的指导意见并不像SEC的指导意见那么重要，当下还存在许多未解决的问题，如加密资产的证券属性认定并未完全明确、交易所托管的性质认定还处于模糊阶段等；但是我们认为，监管是为行业发展而服务的，区块链的快速落地推进将与监管的进步形成互相促进的局面。作为一个新生的技术和社会组织形式，区块链大有用武之地，监管也将在行业的发展过程中形成越来越正面的推动作用。

巴哈马证券委员会（SCB）完成加密货币相关立法草案，旨在监管金融服务业中快速增长的加密货币行业。近日，SCB就立法草案发表声明称，该立法将管理“在巴哈马境内发行或销售数字代币以及卖方和中介服务提供商如何运营”。数字资产和注册交易所法案（Digital Assets and Registered Exchanges Bill）（2019）草案目前正在征询公众意见，为期八周。

深圳市卫健委与平安签合作协议，拟用区块链技术管理健康档案。深圳市卫生健康委与平安国际智慧城市科技股份有限公司合作，在电子健康档案管理中应用区块链技术，在保证信息安全和个人隐私的前提下为患者建立完整安全的个人健康账户。依托智能合约体系，在患者授权的情况下，患者信息可安全地分享给医疗机构；医生掌握了患者信息后，可以提供更精准的服务，并减少重复检查。  

上周行情回顾：Chainext CSI 100上涨24.3%，细分板块中AI表现最优。从细分板块来看，物联网&溯源、基础链、存储计算、纯币类AI块表现优于Chainext CSI 100平均水平，分别上涨27.66%、25.3%、25.35%、31.19%、34.19%；支付交易、文娱社交、商业金融、基础增强略逊于Chainext CSI 100平均水平，分别上涨15.46%、17.92%、8.28%、15.85%。

风险提示：监管政策不确定性、项目技术进展及应用落地不及预期、加密货币相关风险事件发生。

1. 热点追踪：落地推动监管进步，美国SEC发布ICO新指引

北京时间4月3日晚间，针对前一天加密创业公司TurnKey Jet提交的ICO问询信件，美国证券交易委员会（SEC）在回信中发布了ICO监管指引。SEC表示，TurnKey Jet需要按照《证券法》、《交易法》要求，提供并出售特定条件下使用的Token，无需将其注册为证券，SEC金融部也不会向SEC提请强制执行。SEC在官网上也更新了该内容。

落地推动监管进步，美国SEC发布新ICO监管指引。美国时间4月2日，航空解决方案商TurnKey Jet律师詹姆斯·库里（James Curry）向SEC发出了ICO询问信函——征询有关TurnKey Jet将发行的Token的监管意见。TurnKey Jet希望通过区块链的智能合约方案来解决行业存在已久的低效问题，公司将oken形容为是一种“可赎回的航空租赁服务”，类似于如今航空市场常见的“商务舱金卡计划”，每枚Token代表一美元，所有未偿还的Token将由FDIC保险机构提供相同数量的法币。4月3日，SEC企业融资部乔纳森·英格拉姆（Jonathan Ingram）进行了回信。回信中，SEC同意TurnKey Jet的Token并非证券，同时指出TurnKey Jet的Token能否获得监管批准，取决于它是否在特定条件下使用其Token。这些条件包括：

1、Token产生的资金不能用于开发公司的平台技术（如App）；

2、Token必须立即可用；

3、TKJ（即TurnKey Jet所发行的Token）必须保持1美元的固定价格；

4、Token只能用于包机服务（特指TurnKey Jet所发行的Token）；

5、只能以折扣价格回购Token；

6、TurnKey Jet不能宣传其Token具有盈利潜力。

框架称，如果满足一些特征，数字资产属于证券的可能性也许就下降，比如：分布式账本网络和数字资产得到充分开发和运营；持有者可立即使数字资产的某种功能；设计和推行的目的是满足用户需求，不是助长投机；升值前景有限；属于虚拟货币的数字资产可立即用于多种场景的支付，或者作为法币的替代品，或者成为储值工具；宣传时强调功能、而不是升值潜力。根据SEC成员发布的指引，TurnKey Jet将畅通无阻地发行Token——虽然Token的用途面临严苛的条件限制，无论为何，这将作为区块链Token在实体行业应用中的良好的开端。

这是美国SEC发布的首份针对具体案例的ICO监管指引，也正是在区块链行业在落地应用探索的推动下的监管进步。美国证券交易委员会（SEC）为Token发行方发布新的监管指南，花费了近半年时间。虽然SEC成员发布的指导意见并不像SEC的指导意见那么重要，当下还存在许多未解决的问题，如加密资产的证券属性认定并未完全明确、交易所托管的性质认定还处于模糊阶段等；但是我们认为，监管是为行业发展而服务的，区块链的快速落地推进将与监管的进步形成互相促进的局面。作为一个新生的技术和社会组织形式，区块链大有用武之地，监管也将在行业的发展过程中形成越来越正面的推动作用。

2. 各国政府相关新闻：深圳市卫健委拟用区块链技术管理健康档案

巴哈马证券委员会（SCB）完成加密货币相关立法草案，旨在监管金融服务业中快速增长的加密货币行业。近日，SCB就立法草案发表声明称，该立法将管理“在巴哈马境内发行或销售数字代币以及卖方和中介服务提供商如何运营”。数字资产和注册交易所法案（Digital Assets and Registered Exchanges Bill）（2019）草案目前正在征询公众意见，为期八周。

美国证监会发布ICO监管指引，用于判断数字资产是否证券。美国证监会（SEC）的企业融资部门近日公布了一个框架，用于分析某项数字资产的发行和发售是否属于出售被视为证券的投资合约，帮助市场参与者判断，发行、发售或转售数字资产是否要遵循证券法。上述框架列出了发行方在评估token是否属于证券应考虑的多种因素，如是否有合理的预期盈利、数字资产的价值是否与可能交换或者赎回的商品或服务的价值有直接关系、持有者是否用它发挥应有的功能、是否可能获得升值带来的经济收益等。

深圳市卫健委与平安签合作协议，拟用区块链技术管理健康档案。深圳市卫生健康委与平安国际智慧城市科技股份有限公司合作，在电子健康档案管理中应用区块链技术，在保证信息安全和个人隐私的前提下为患者建立完整安全的个人健康账户。依托智能合约体系，在患者授权的情况下，患者信息可安全地分享给医疗机构；医生掌握了患者信息后，可以提供更精准的服务，并减少重复检查。

3. 产业链相关动态：BTC矿工收益环比上涨21%

（以下源网站数据只更新至4月6日）

上周BTC新增交易261万个，环比增加7.1%；ETH新增交易469万个，环比增加6.8%。上周BTC矿工的日均收益为900万美元，环比上涨21%；ETH矿工的日均收益为222万美元，环比上涨13.9%。

上周BTC日均算力达到45.8EH/s，环比下降0.2%；ETH全网日均算力达到143.9TH/s，环比上涨0.9%。

上周BTC全网挖矿难度为6.38T，相比前期持平；下次难度调整日在4月21日，预计难度值为6.39T，难度微增；上周ETH全网平均挖矿难度为1.8P，环比微增0.6%。

4. 上周行情回顾：Chainext CSI 100上涨24.3%，细分板块中AI表现最优

我们引入代币市场的专业指数产品——Chainext CSI系列指数，其中CSI 100指数[1]代表市场整体走势；CSI 5指数[2]代表市场超大盘币种走势；CSI 21-100指数[3]代表市场中小盘走势。上周市场依旧处于盘整状态。截至上周日，Chainext CSI 100指数为494.4，环比上周上涨3.1%，周日24小时总成交量为245.9亿美元；这其中，BTC全球均价为4105.4美元，环比前期上涨2.1%；ETH全球均价为141.5美元，环比前期增加3.35%。 

从细分板块来看，物联网&溯源、文娱社交、基础增强、基础链、存储计算、AI块表现优于Chainext CSI 100平均水平，分别上涨10.42%、7%、4.34%、7.59%、6.82%、12.37%；支付交易、商业金融、纯币类略逊于Chainext CSI 100平均水平，分别上涨0.66%、0.81%和2.17%。

风险提示

1.    监管政策不确定性；

2.    项目技术进展及应用落地不及预期；

3.    加密货币相关风险事件发生。

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